Jedenasty wykup obligacji - Pesso 11% zwraca środki z poślizgiem i błędnymi odsetkami

Pierwszy kwartał zakończył się dość pozytywnie. Ostatniego dnia marca miały miejsce jednocześnie dwa wykupy obligacji. Pierwszy, terminowy spółki Mexpol opisałem przedwczoraj, drugi niestety terminowy już nie był.

Mowa o spółce pożyczkowej Pesso, która z tygodniowym wyprzedzeniem poinformowała obligatariuszy serii A3 o planowanym przedłużeniu spłaty obligacji do 4 maja 2016. W moim przypadku był to drugi przypadek po TK Invest braku terminowego wykupu.

Nie wyraziłem zgody na propozycję przedłużenia, co omówiłem w artykule Pesso także przedłuża czas trwania obligacji bez zgody inwestorów. Jeden brak terminowości w wykupie oraz puste zapowiedzi prokurenta TK Invest wystarczyły, by nie dawać już emitentom żadnej taryfy ulgowej.

Dość nietypowa strona spółki Pesso

Obligacje traktowałem przez długi czas za mądry wybór finansowania dla spółek. Zamiast bogacić bijące rekordowe zyski banki, biorą środki na rozwój od inwestorów. Wypracowanym zyskiem dzielą się z inwestorami, a nie z bankami.

Rok 2016 przynosi jednak zmiany praktycznie w każdej dziedzinie finansów. Banki już nie biją rekordów, a szukają oszczędności. Kilka banków wykazało zresztą straty przez co likwidowane są masowo placówki oraz franczyzy, masowo zwalniani są pracownicy, zwiększają się składki oraz podatki.

Zmiany dotyczą nie tylko banków ale także firm pożyczkowych. 11 marca weszła w życie ustawa antylichwiarska, która w wydatny sposób ograniczyła zyski firm pożyczkowych. Więcej na ten temat w artykule Koniec Eldorado firm pożyczkowych. 

Firma pożyczkowa Pesso zaczęła emisję obligacji z oprocentowaniem 15% wiosną 2014. Późnym latem wypuściła serię A2 z mniejszym oprocentowaniem 13%. W grudniu 2014 przyszedł czas na trzecią serię A3 ze stawką jeszcze niższą bo już tylko 11%.

Takie podejście jest rozsądne. Każda kolejna emisja jest dla spółki mniejszym obciążeniem, mniejsze są bowiem koszta odsetkowe. Kolejne emisje były już na stawce poniżej 10%, co sugerowało kontrolowanie kosztów. Stąd też zainwestowałem w serię A3.

Pierwsze dwie serie spłacono bez poślizgu mimo wysokich kosztów odsetkowych. Problemy pojawiły się już przy trzeciej emisji o czym dowiedziałem się dopiero na tydzień przed wykupem. Nie wyraziłem jednak zgody na przedłużenie spłaty o dwa miesiące.

Spółka w odpowiedzi  zadeklarowała spłatę kapitału niezwłocznie wraz z odsetkami najpóźniej do końca marca. I muszę przyznać, że czas ten wykorzystała na maksa. Kapitał został oddany ostatniego możliwego dnia co widać poniżej.

 

Wykup obligacji + źle policzone odsetki

Nie było dużo do spłaty. Pesso było start upem, więc nie zainwestowałem tutaj wiele. W zasadzie jest to spółka której obligacje należą do rekordowych pod względem minimalnego zapisu. Włożyłem tutaj minimalną kwotę czyli 5.000 zł.

A jednak nawet tak minimalna kwota okazała się problemem. Owszem spółka oddała kasę z 27 dniowym poślizgiem, ale nie spłaciła prawidłowo odsetek. Przy stawce 11% jednodniowy zysk, już po odliczeniu podatku, wynosi 1,22 zł. Tymczasem spółka wypłaciła tylko 13,58 zł odsetek co daje nieco ponad 11 dni.
 

Kwota odsetek się nie zgadza

Innymi słowy odsetek starczyło na wykup w okolicach 15 marca a nie 31 marca. Nie interweniowałem jednak w tej sprawie, gdyż sama spółka przyznaje, że będzie mieć problemy z kolejnymi wykupami. Potwierdzacie to zresztą w komentarzach.

Spółka tłumaczy to zawirowaniami na rynku, podobno niektórzy pożyczkobiorcy dostali tylko zaliczki zamiast wypłaty w związku z czym zalegają z oddaniem długu. To jednak jest tłumaczenie samej spółki co trudno jest zweryfikować.

Bardziej prawdopodobne wydaje mi się problem z nową ustawą. Gdy pytałem w ubiegłym roku czy spółka jest przygotowana na nadchodzące zmiany czekające firmy pożyczkowe, usłyszałem, że tak. Spółka wie co ją czeka i czyni kroki zaradcze by uchronić się od potencjalnych problemów.

Jak widać skala problemów przerosła ich oczekiwania. Nie sądzę by Pesso działało z taką premedytacją jak TK Invest. W przeciwieństwie do następcy BiMbeera, Pesso zależy na spłacie, co potwierdza opisana wyżej spłata z poślizgiem. 

Pytanie jednak co dalej? Nie da się ukryć, że sytuacja rynkowa zmieniła się diametralnie i to na niekorzyść dla firm pożyczkowych. Jak zatem zamierzają spłacić inwestorów stojących w kolejce po zwrot zainwestowanych środków?