Vedia mimo problemów spłaca obligacje

Polacy mają dziwny zwyczaj rozdmuchiwania najmniejszego problemu do niebotycznych rozmiarów i przypisywania im etykiety afera. Dopatrują się tego przy najmniejszej negatywnej wzmiance, co na FpG jest bardzo widoczne w przypadku SKOKu Wołomin, a tutaj w przypadku obligacji.

Owszem można wskazać jakieś drobne ekscesy tak w Wołominie jak i na obligacjach, ale wcale nie są one jakoś większe od bankowych afer. Pieniądze w Wołominie są bezpieczne, a obligacje przynoszą dobry zysk przy uważnym wyborze i co do tego nie ma wątpliwości.

Mało który emitent ma problemy z płatnościami, w dalszym ciągu są to sprawy marginalne. Co więcej brak płatności nie oznacza zaraz nadchodzącej katastrofy. Dobrym przykładem jest tutaj spółka Vedia, która co prawda zwlekała z płatnościami, ale w końcu wszystko dobrze się skończyło. O co poszło?

Vedia to spółka produkująca przenośny sprzęt elektroniczny. Zdarzyło mi się kupić kiedyś MP4 firmy Overmax, który zepsuł się już po kilku dniach. Wymieniłem go na produkt firmy Vedia i muszę przyznać, że działa od kilku lat bez zarzutu.

Źródło: vedia.pl

Producent ten swoją działalność finansował między innymi przez emisję obligacji. Mniej więcej rok temu ukazała się informacja, że spółka Vedia nie spłaciła 3 czerwca obligatariuszom swoich zobowiązań. Emisja nie była jakoś szczególnie duża, wynosiła 4 miliony. Aby uspokoić swoich wierzycieli, Vedia zdecydowała się na intensywną sprzedaż swoich magazynów.

Od tej pory spółka postanowiła wykupywać obligacje w transzach. I tak pierwsza przypadła jeszcze 7 czerwca (400 tys zł), druga już w dwa tygodnie później (400 tys zł). W pierwszym przypadku nie podano wyjaśnienia problemów, w drugim winą obarczono działaniami chińskiego Urzędu Skarbowego, który nie zwrócił podatku VAT.

W lipcu kolejne transze przypadły na 8 (200 tys zł) i 10 (150 tys zł). Ponownie pierwszej spłaty nie skomentowano szeroko, za to drugą spłatę, niższą od deklarowanej, spółka wyjaśniła zbyt późnym zaksięgowaniem przelewu od spółki zależnej New Dragon Electronics Ltd. Z powodu zaksięgowania po godzinie 16:00 dodatkowe 50 tys zł wypłacono kolejnego dnia.

W sierpniu spłaty nastąpiły 5 (150 tys) i 23 (150 tys) obie bez wyjaśnień. We wrześniu nastała cisza, za to już na początku października wypłacono 1 800 tys zł. Nie podano wyjaśnienia, za to przedstawiono raport dotychczasowych spłat, który dla zainteresowanych do wglądu tutaj. 

W tydzień później 16 października spłacono resztę zobowiązań i podano taki komunikat:

Zarząd Vedia SA chciałby bardzo podziękować wszystkim Obligatariuszom za zaufanie i wyrozumiałość w związku z przedłużającym się wykupem obligacji serii C. Chcemy również zapewnić, że Zarząd Vedia SA podejmował wszelkie możliwe działania, aby dokonać jak najszybszego wykupu obligacji. Ze względu na trudną sytuację rynkową, podejmowane przez Zarząd działania finalizowały się dłużej, niż zakładano. Zapewniamy jednakże, że dla Zarządu Vedia SA priorytetem było wywiązanie się z wszelkich zobowiązań wobec Obligatariuszy.

Wszystkie płatności zawierały oczywiście odsetki. W sumie zatem obligatariusze musieli poczekać 4,5 miesiąca na swoje środki. Aby spłacić obligatariuszom kasę, Vedia wyemitowała akcje. Koniec końców wszystko skończyło się szczęśliwie.

Przykład spółki Vedia dowodzi, że obok całego szeregu solidnych emitentów, którzy nie mają żadnych problemów ze spłatą, są także firmy, które przy problemach robią wszystko aby spełnić swoje zobowiązania nawet wtedy, gdy sytuacja zaczyna wymykać się spod kontroli.